Dec 27
今天看早新闻，谈到红木家具大幅下降，平均幅度达到20%，其中有部分家具降价幅度达到50%，但交易仍然清淡，原因是“买涨不买跌啊！”红木销售商说，“我接待的顾客，有一半以上都是买来投资的”。
当投资一项资产的目的大多是为了投资甚至投机的话，这项资产价格的泡沫就已经产生了。在货币超发的期间，资产泡沫的形成有自我加强的趋势，但一旦流动性泛滥的趋势发生逆转，资...
Dec 21
今日报载，全国社保基金理事会已于上周五向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每只偏股类组合获追加资金五个亿，总计至少有百亿新增资金注入社保偏股类组合。
这则消息乍一听不怎么吸引人，因为今年社保基金在5月份也进行过一次增资行为，也划拨了百亿元资金，其中60亿元的权益投资额度，40亿元的债券投资额度。也就是说，社保增资还不一定全部买入股票。而且就算是这部分权益投资额...
Dec 19
昨日，上证指数盘中触及2245点，引发了众人的一片唏嘘，市场评论人士也将此文艺化地描述“这意味着10年来A股市场的涨幅为零，投资者十载春秋的辛勤劳动付之东流。”
当然，实际情况没有那么糟糕，从2001年、2002年两年发行的偏股型基金的收益情况看，就算是不包括分红部分带来的复合回报收益，单从累积净...
Dec 09
今天看《每日经济新闻》报道，说目前有几家基金第三方销售机构已经率先“突围”，获得证监会备案，而其余机构还在材料审核阶段。
说实在，大家对基金第三方销售机构不算特别重视，因为银行在前面摆着呢。牛市的时候，银行由于网点优势，公募动辄上百亿，私募也有几十亿；熊市的时候，第三方咨询人员的专业性优势倒是显现了，但架不住需求端大幅萎缩。因此，第三方销售...
Dec 05
前两天我作为机构代表，参加一个富豪云集的大型会议。会议安排很紧凑，一干机构上台介绍最新观点。我仔细观察后发现，PE类私募独领风骚，占比最高，证券类私募只有一位代表上台，还是和两位PE英雄和一位地产基金女中豪杰共享讨论时间。
我在当天一位PE大佬的讲演题目上找到了原因——“全民PE热”。说句羞愧的话，我们最近因为投研团队在投资模式上实现了突破，最近半年只...
Nov 30
昨天去中金开会被问到对外资撤离中国的看法，这是这几天以来第三次被问及这个问题了。有些甚至有阴谋论的倾向，认为这是外资做空中国的前兆。大家对热线出逃的讨论源起一组商务部的数据：10月份贸易顺差和FDI(外商直接投资)合计253.64亿美元，约合人民币1610亿元。这样算来，10月份约有超1800亿元的其他资金外流。
我知道的情况是是，有些专业做空的机构，利用海外上市的中国公司的数据漏洞试图做空过几次中...
Nov 29
中国资本市场初期其实就是个试点，管制成分比较多，因为怕普通大众受伤害，所以有诸多保护，严审批，少退出。因此才有了所谓的壳资源，才有了股市如赌场的说法。股权分置改革以来，这种现象开始逐渐改变。如果说新股发行制度改革奏响了市场化的前奏的话，目前分红制度和退市制度的陆续推出则让人看到了监管部门市场化的决心。
市场化的方向令人鼓舞，但大家盼股市上涨的心却更加迫切，人们不禁要问，在中国的独特国情下，市场化是股...
Nov 23
昨日媒体报道，鄞州银行等浙江省农信系统部分机构获准定向下调人民币存款准备金率，由原来的16.5%下调至16%，新标准自11月25日起生效。市场对此的解读为政策上要转调，原先从紧的政策要回归正常了。
大家都很振奋，尤其是阳光私募。今年以来，阳光私募的大佬们就饱受诟病，业绩比起公募来，表现略显不足。此次政策基调变松，当时是希望能利用阳光私募的灵活性，多做...
Nov 22
上周上交所副总经理徐明表态“交易所已经完成了有关技术和监管方面的要求”，“时机成熟时尽可能快地推出国际板”。一石激起千层浪，引发了各界的激辩：有的认为一句话损失6000亿；有的认为这是去给欧美救市，压根犯不上。
现在大家做投资有个倾向，挣钱上只争朝夕。因为周围短期暴利的例子太多了，你不去追逐就被边缘化了。以买房子为例，放杠杆投资的大获全胜，稳健配置的后...
Nov 15
近日以来，外资机构加快减持中资银行股的报道日渐盛起。高盛已经先后三次减持工行、德银和摩根大通的减持农业银行，淡马锡、李嘉诚基金和美国银行业加入到抛售建行的队伍中。
这些抛售行为引发了大家的高度关注，或是痛心中资银行沦为外资的提款机，或是担心这种抛售会不会引发热钱外逃等等。我倒觉得大可以淡定看待此类事件。
首先，将欲取之，必先予之。让他们赚点钱走，下次我们中资企业再上市的时...
