Dec 20
十一月中旬以来，在通胀高企和货币政策由宽松转向稳健的背景下，A股市场走出了一个调整的行情，至今仍方向不明。展望未来，特别是明年上半年，影响A股市场的几个重要因素，值得我们仔细考量。
1． 外围市场如何？
美国市场仍会不断走好。虽然美国目前失业率高高在上，但美国经济持续稳步复苏的步伐似乎没有停滞。这从开始下降的首次申请救济金人数，超出预期的ISM指数，上升的费城制...
Aug 23
市场是有效的吗？
巴菲特认为市场是无效的。所以他在著名的“市场先生”的描述中，对市场的无效性和非理性冲动极尽嘲讽之能事，他老先生多年来也从市场的无效波动里赚得无数桶金。芝加哥大学著名的尤金法玛教授则认为市场是有效的，“市场反应了一切已存在的信息“，并以有效市场理论而闻名天下。
外国人对市场的有效性莫衷一是，那么与我...
Aug 23
二八定律与长尾理论
2010年博文
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19世纪末20世纪初，意大利经济学家巴莱多发现了一个有趣的现象，即在任何一组事物中，20%是重要的，而其余的80%总是处于次要的位置。比如，20%的客户带来了80%的收入，20%的人掌握了80%的财富，20%的项目创造了80%的利润，甚至20%的人享受了80%的爱情，等等。这就是著名的二八定律。至于中国股票市场，“二八现象”相信每一个投资者都不会陌生。
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Aug 23
杰西利弗莫尔是美国20世纪早期最有影响的一位股票作手，或者说投机者。其大起大落的一生，以及他在股票和期货市场上几次积聚又失去的巨大财富，使杰西利弗莫尔的故事充满传奇色彩。描述杰西利弗莫尔投资经历和思想的“股票作手回忆录”也因而成为被最广泛阅读的投资名作之一。
利弗莫尔14岁离开家庭开始独自谋...
Aug 23
有关泡沫和悲情人物的遐想
2010年博文
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股票市场都会产生泡沫，所谓价格围绕价值波动。问题是，泡沫价格将以何种方式回归价值？所有的泡沫都会破吗？
1995年初，美国股票市场曾有过引起投资者广泛关注的一场牛熊辩论。辩论发生在所罗门兄弟公司的首席股票策略分析师DavidShulman和高盛的投资决策委员会主席Abby Joseph Cohen 之间。...
Aug 23
跳舞的大象和安静的猴子
2010年博文
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大象也能跳舞。大象的伦巴跳得很奔放，很狂热。
如果你认识到全世界资本市场热钱充斥，中国经济流动性泛滥；如果你看到投资单体的资金持有量大大增加，你就不难理解，中国股票市场的大象们为什么可以跳起如此轻快的舞步。动辄几十亿的新基金成立，机构管理的资金量的膨胀，不得不逼迫这些资金管理者们将目光聚焦在股票市场中流动性最好的股票身上。
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Aug 23
在美国，商学院尽管一直以来受到质疑，但顶尖商学院作为创造商业管理思想的大本营和培养大批商业中坚力量的最重要组织，仍成为众多青年才俊趋之若骛的地方。商学院的排名也备受商界注目，因为重要的排名不仅影响到在读MBA的前途，也是众多已成为商界领袖和精英的校友们的一种荣誉。在种种排名中，两年一次的商业周刊全美最佳商学院排名最具影响力。有人统计过，一个商学院在商业周刊上排名的上升和下降，与第二年申请者的数量呈明显的正相关关系。
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May 13
来看看我们目前最关心的问题，市场究竟会跌到什么位置？
市场在2008年10月28日创下了1664点的最低点，并在经济复苏预期的背景下，在2009年7月创下3478点的高点，期间涨幅1813点。若果我们把3478点的下跌理解为对于前期上涨的调整的话，那么其调整幅度达前期上涨幅度40%，50%，60%的点位分别是2752，2571，2390点。而昨天上证指数创下的2604点离50%调整位的2571点不到1.2%。通常...
May 13
国际比较看A股市场
2010年博文
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对于中国股票投资者来说，金融危机好像刚刚过去，似乎又卷土重来。投资于大盘股的投资者早在去年下半年，就开始承受绵绵的下跌，而投资于新兴产业的投资者，最近几周的净值缩水，绝不亚于2008年的切肤之痛。
越是迷茫的时刻，对市场的分析文章越多。我在这里姑且放下对市场的条分缕析，换一个角度来观察。
我计算了一下全球主要股指自创下金融危机最低点以来至今日的涨幅。我将这些指数分为几类：有活力的发达经济体...
May 11
下文是我最近在和讯网做的一次访谈的整理内容.文章代表了我对于市场的最新观点。希望对于投资者能有所启发。
和讯网：郑总，首先我想从近期的热点谈起，因为最近政策上的变动比较大，尤其昨天央行颁布了新的存款准备金率提高的政策。之前也有上调央票政策的出台，您认为这些政策出台对市场有什么样的影响。为什么最近政策制订者会有这些一系列新政策出台呢？
郑拓：如果想看清楚中国政府一系列政策出台大背景的话。...
